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General Manager's speech: Making the most of borrowed time
Speech delivered by Mr Jaime Caruana, General Manager of the BIS, on the occasion of the Bank's Annual General Meeting, Basel, 23 June 2013.
But this overdependence on central banks poses significant challenges for the economy as
a whole. Progress with repairs and reforms would make it easier for central banks to normalise
monetary policy. A rise in long-term interest rates from the abnormally low levels shown in the left-hand
panel of Graph 5 will of course have an economic and financial impact. How severe it will be
crucially depends on the dynamics of the rate increase process. Experience suggests that the
upward trajectory of long-term rates could be abrupt and volatile – and the complexity of the
global financial system makes it impossible to predict what the adjustment will look like.
Emerging market economies could be particularly exposed to a spike in market volatility
and a reversal of the recent strong capital inflows that are evident in the right-hand panel of
Graph 5. The recent volatility in emerging market interest rates, equity markets and exchange
rates confirms this view.
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Les marchés actions ne réagissent qu'à ça pour le moment. C'est mécanique et pas graphique.
Shanghai -5%. Il n y a que des mauvaises nouvelles en Chine en ce moment.
Les divergences haussières horaires sont maintenant présentes sur la majorité des grands indices, mais il faudrait qu'on ait un répit au niveau de l'obligataire pour concrétiser ce rebond technique.
Graph du Hang Seng (Hong Kong) en journalier:
Cet indice a fait le même double top que chez nous mais 8 séances avant. Preuve que les institutionnels américains étaient au courant de la décision de bernanke plus d'un mois avant. Et comment ils ne peuvent pas l'être, puisque les 5 plus grandes banques américaines sont les actionnaires de la FED?!
L'entame de la semaine est de nouveau très négative sur le CAC40 qui continue de céder du terrain et se rapproche des seuils fatidique et notamment du plus bas du 18 avril à 3584.38 (+ bas à 3590.25).
Pour rappel, il faut que l'indice parisien se maintienne impérativement au-dessus de la zone 3580/3550 sous peine de déclencher de nouvelles ventes d'autorités !
En intraday, la tendance restera Très Négative sous 3650 (sur le cash) et sous 3665 (sur le future juillet) !
La configuration technique reste très négative à court terme sur le CAC40 qui vient d'enfoncer ponctuellement son niveau de retracement à moyen terme placé à 3631. A noter que ce même niveau
sur le contrat future juillet se situe à 3582 (+ bas à 3587.50). Même si l'état des lieux paraît très négatif, il y a fort à parier qu'un rebond va avoir lieu depuis la zone 3580/3550 ou depuis les niveaux actuels !
On peut donc miser sur cette éventualité en se protégeant avec un stop de protection sous 3550 en clôture. Dans le cas contraire, le CAC40 remonterait vers 3650 voire 3690-3700.
En revanche, pour détendre la pression vendeuse, la zone 3740-3750 doit être franchie et, pour la stopper, il faudrait regagner en clôture 3780 (très fort).
A contrario, en ce qui nous concerne, nous estimons que les niveaux de rachats de short ont été atteints à court et moyen terme (zone 3630-3580). Nous pensons que la zone 3580-3550 devrait tenir.
En revanche, on remettrait le couvert à la baisse seulement si cette zone était enfoncée durablement car il y a un risque que les vendeurs soient tentés par la vente en cas de test probable. Dans le contraire,
le prochain objectif de référence devrait être 3480 voire 3450 (MM20/V en base mensuelle). En-deçà et pour les plus pessimistes, la zone de rupture majeure se situerait 3350-3340.
Merci à tous pour les post de ce week end. Je ne maitrise pas suffisamment pour tout comprendre, mais une partie de chris martenson est en français; je suis en train de regarder cela.
La fin de l'année et l'année prochaine s'annoncent plus que compliquées; j'spère qu'on aura de préparer des parades
Signal de rebond en 15 mn. Je n'utilise pas souvent cette UT.
En 30 mn, ça donne ça:
3690/3700 sur cassure de 3605, avec résistance à 3650/60.
Si on y arrive, faut voir. Mais je suis très péssemiste sur un rebond conséquent à court terme.
Le graph du 10 ans US donne un objectif immédiat à 3.20 environ. Rien que cette variation peut provoquer une chute assez fatale dans la mesure où il y a des gens qui vont chercher à stopper leurs positions vendredi prochain si on s'apprête à clôturer sous 3600.
Cette zone de 3600 represente un support hebdo et mensuel.
- Toutes les divergences haussières ont été invalidées dans la mesure où on a fait des plus bas sur les indicateurs et sur les prix.
- Un rebond jusqu'à 3720/50 est toujours possible mais il faut oublier les 3770. Ce rebond il faudrait le faire tout de suite, c'est à dire pas de baisse les 2 ou 3 séances à venir.
- Une fois cette zone atteinte, la baisse reprendra car les moyennes mobiles ne tiennent même pas 30 secondes.
Je n'ai aucune information. Je ne pense pas qu'ils le feraient dans l'immédiat. Les banques US sont short sur les actions après avoir anesthésié tout le monde en leur faisant croire que le marché est invulnérable grâce à la FED.
Le marché reste sous contrôle tout de même car peu de porteurs contrairement à l'été 2011. Mais ils vont laisser les banques accumuler un certains temps en bas (sous 3500) avant de faire quelques choses et remonter comme des malades comme s'il n y avait aucun problème.
